下面是小编为大家整理的两家互联网医疗玩家研究：政策推动下不断演变商业模式,供大家参考。
C h i n a
H e a l t h c a r e
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I n i t i a t i n g
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H e a l t h
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H e a l t h c a r e
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h e a l t h c a r e
m a r k e t
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S a l e s .
C h i n a
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t o
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c o un t r y " s
l a r g e
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M O R G A N
S TA N L E Y
A S IA
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Y o l a n d a
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E QU IT Y
A N AL Y S T
Y o l a n d a . Hu @ m org a n s t a n l e y. c o m
+ 852
2848 - 5649
S e a n
W u
E QU IT Y
A N AL Y S T
S e a n .W u @ m org a n s t a n l e y. c o m
+ 852
3963 - 0755
La u r e n c e
Ta m
E QU IT Y
A N AL Y S T
La u r e n c e . Ta m @ m org a n s t a n l e y. c o m
+ 852
2239 - 1753
A l e x i s
Y a n
R E S E A R C H
A SSO C IAT E
A l e x i s . Y a n @ m org a n s t a n l e y. c o m
+ 852
2239 - 7953
E t h a n
D i n g
R E S E A R C H
A SSO C IAT E
E t h a n . D i n g @ m org a n s t a n l e y. c o m
+ 852
3963 - 0546
C h i n a
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P a c i f i c
p o p u l a t io n
b as e
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m o d e r n
t ec hn o l o g i e s .
I n t e r n e t
h e a l t h c a r e
n o t o n l y
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s o m e
o f
t h e
c u rr e n t
s y s t e m " s
p a i n
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T h e
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r e i mb u r s e m e n t
c o v e r a g e
f o r
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E xh i b i t
1 :
R a t i n g s
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p r i c e
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A tt r a c t i v e
c o n s u l t a t io n s
a n d
p o t e n t i a l
r e l a x a t io n
o f
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p r e s c r i p t io n
sa l e s
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t h e
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6 - 1 2
m o n t h s
b r o a d e n
t h e
p l a y i n g
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f o r
i n t e r n e t
h e a l t h c a r e
c o mp a n i e s ,
a n d s h o u l d
d r i v e
r o b u s t
g r o w t h
o v e r
t h e
n e x t
f e w
y e a r s .
T h e
C o v i d - 1 9
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n o t o n l y
s p u r s
n e a r - t e r m
d e m a n d
f o r
o n l i n e
h e a l t h c a r e
s e r v i ce s ,
b u t
s h o u l d
a l s o p r o mp t
f a v o r a b l e
r e g u l a t o r y
d e v e l o pm e n t
a n d
b r o a d e r
p u b l i c
a w a r e n e ss
o f i n t e r n e t
h e a l t h c a r e
s e r v i ce s
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m e d i u m
t o
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t e r m .
I ndu s t r y
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k ey
p l a ye r s :
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P r i m e r :
T h e
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I n t e r n e t
H e a l t h c a r e" , w e
m a p
o u t
t h e
i n d u s t r y " s
v a r io u s
s u b s e g m e n t s ,
d i s c u ss
o pp o r t un i t i e s
a n d
r i s k s , e x a m i n e
v a l u a t io n ,
a n d
i n t r o d u ce
t h e
k e y
p l a y e r s .
T h e
i n d u s t r y
i n c l u d e s
b o t h i n d i v i d u a l - f a c i n g
i n t e r n e t
h e a l t h c a r e
s e r v i ce s
( e . g .,
o n l i n e
c o n s u l t a t io n s ,
d r u g
e - c o mm e r ce ,
c o n s u m e r
h e a l t h c a r e ) ,
a n d
b u s i n e ss- o r i e n t e d
t ec hn o l o g i e s
( e . g .,
A I - b as e d
d r u g
d i s c o v e r y
a n d
e a r l y
d i s e as e
d i a g n o s i s ,
c l i n i c a l
d ec i s io n
s u pp o r t s y s t e m s
a n d
I o M T
[ i n t e r n e t
o f
m e d i c a l
t h i n g s ] ) .
I n i t i a t e
A l i
H e a l t h
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P i n g
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H e a l t h c a r e ,
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W e
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F 3 / 1 9 - 22 ,
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A l i
H e a l t h ,
d r i v e n
b y
r o b u s t
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g r o w t h f o r
b o t h
s e l f - o p e r a t e d
a n d
p l a t f o r m
s e g m e n t s ,
r i s i n g
c o mm i ss io n
r a t e
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b y p l a nn e d
ass e t
i n j ec t io n s
f r o m
A l i b a b a
G r o u p ,
m o r e
c o n t r i b u t io n
f r o m
i nn o v a t i v e b u s i n e ss ,
a n d
h i g h
o p e r a t i n g
l e v e r a g e .
P o t e n t i a l
r e l a x a t io n
o f
o n l i n e
p r e s c r i p t io n sa l e s
i s
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p o t e n t i a l
s t o c k
p r i ce
c a t a l y s t .
F o r
P i n g
An
H e a l t h c a r e ,
w e
t h i n k f u r t h e r
r e - r a t i n g
w i ll
b e
d r i v e n
b y
m o r e
c o r p o r a t e
p a r t n e r s h i p s ,
r a mp - u p
o f s u b s c r i p t io n - b as e d
sa l e s ,
a n d
m a r g i n
i mp r o v e m e n t
h e l p e d
b y
A I .
W e
p r o j ec t
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r e v e nu e
C A G R ,
2 0 1 9 - 22 ,
a n d
b r e a k - e v e n
i n
2 0 22 .
R i s k s
t o
ou r
ou t l oo k i n c l ud e
un f a v o r a b l e
r e g u l a t o r y
s h i f t s ,
s l o w e r - t h a n - e x p ec t e d
c o n s u m e r
a d o p t io n , a n d
i rr a t io n a l
c o mp e t i t io n .
Ali
Healt h
( 0241 .HK)
Rati n g
OW
P r ice
ta r get
H K $14 . 5
Pi n g
A n
Healt h ca r e
( 1833 .HK)
Rati n g
OW
P r ice
ta r get
H K $74 . 0
S o u r c e :
M or g a n
S t a n l ey
R e s e a r c h
M o r g a n
S t a n l ey
d o e s
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s ee k s
t o
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bu s i n e ss
w i t h c o m p a n i e s
c o v e r e d
i n
M o r g a n
S t a n l ey
R e s e a rc h .
A s
a r e s u l t ,
i n v e s t o r s
s h o u l d
b e
a w a r e
t h a t
t h e
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m a y
h av e
a c o n f li c t
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i n t e r e s t
t h a t
c o u l d
a ff e c t
t h e
o b j e c t i v i t y
o f M o r g a n
S t a n l ey
R e s e a rc h .
I n v e s t o r s
s h o u l d
c o n s i d e r M o r g a n
S t a n l ey
R e s e a rc h
a s
o n l y
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s i ng l e
f a c t o r
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m a k i ng t h e i r
i n v e s t m e n t
d e c i s i o n .
F o r
ana l y s t
c e r t i f i c a t i o n
an d
o t h e r
i m p o r t an t
d i sc l o s u r e s , r e f e r
t o
t h e
D i sc l o s u r e
S e c t i o n ,
l o c a t e d
a t
t h e
e n d
o f
t h i s r e p o r t .
+ =
A n a l y s t s
e m p l o ye d
b y
n o n - U . S .
a ff ili a t e s
a r e
n o t
r e g i s t e r e d
w i t h F I N R A ,
m a y
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b e
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p e r so n s
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t h e
m e m b e r
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m a y
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s ub j e c t
t o
F I N R A
r e s t r i c t i o n s
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c o mm un i c a t i o n s
w i t h
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s ub j e c t c o m p a n y ,
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a pp e a r a n c e s
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t r a d i ng
s e c u r i t i e s
h e l d
b y
a r e s e a rc h
a n a l y s t
a cc o un t .
March
25,
2020
11:05
AM
GMT
O r d e r
o f
P r e f e r e n ce
&
C o mp s
T a b l e
A l i
H e a l t h
( 0 2 4 1 . H K ,
O W ,
P T
H K $ 1 4 . 5 )
A l i
H e a l t h
i s
o n e
o f
t h e
l a r g e s t
p h a r m a ce u t i c a l
e - c o mm e r ce
c o mp a n i e s
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C h i n a ,
b y
g r o ss m e r c h a n d i s e
v a l u e
( G M V ) .
P h a r m a ce u t i c a l
e - c o mm e r ce
i s
o n e
o f
t h e
h i g h l y
p r o m i s i n g s u b -s e g m e n t s
w i t h i n
t h e
i n t e r n e t
h e a l t h c a r e
s p a ce ,
g i v e n
i t s
c l e a r
m o n e t i z a t io n
m o d e l , l o w
p e n e t r a t io n ,
a n d
h i g h
s c a l a b i l i t y .
C o n t i nu e d
p r e s c r i p t io n
o u t f l o w
f r o m
h o s p i t a l s ,
a n d
p o t e n t i a l
r e l a x a t io n
o f
p r e s c r i p t io n
sa l e s
o n l i n e
( ~ 8 0 %
o f
a ll
d r u g
sa l e s
i n
C h i n a ) w o u l d
b e
g a m e - c h a n g i n g
c a t a l y s t s
f o r
o n l i n e
d r u g
s e ll e r s .
An
ass e t
i n j ec t io n
f r o m A l i b a b a
G r o u p ,
a nn o un ce d
o n
6 t h -F e b ,
w o u l d ,
i f
a pp r o v e d ,
e n t i t l e
A l i
H e a l t h
t o
e a r n
a h i g h e r
c o mm i ss io n
f r o m
F Y 2 1
o n w a r d ,
i mp r o v i n g
O P M
b y
~ 0 . 6 pp t
i n
F Y 22 ,
w e
e s t i m a t e . W h i l e
t h e
g o v e r n m e n t
p r o j ec t s
a r e
l a r g e l y
un p r o f i t a b l e
n o w ,
w e
s ee
s i g n i f i c a n t
v a l u e
i n t h e
d a t a
g e n e r a t e d ,
as
w e ll
as
i n
p o t e n t i a l
s yn e r g i e s
w i t h
A l i
H e a l t h " s
c o r e
e - c o mm e r ce b u s i n e ss .
A l t h o u g h
2 H F Y 2 0
g r o w t h
m a y
b e
s u bd u e d
b ec a u s e
o f
t h e
C o v i d - 1 9
d i s r u p t io n , A l i
H e a l t h " s
s t r u c t u r a l
g r o w t h
s t o r y
r e m a i n s
i n t a c t .
W e
s ee
f u r t h e r
u p s i d e
t o
t h e
s t o c k
a t 5 x
F Y 3 / 22
P / S ,
a
d i s c o un t
t o
P i n g
An
H e a l t h c a r e
v s .
a
h i s t o r i c a l
p r e m i u m .
P i n g
An
H e a l t h c a r e
( 1 8 33 . H K ,
O W ,
P T
H K $ 7 4 . 0 )
P i n g
An
H e a l t h c a r e
i s
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l e a d i n g
o n l i n e
c o n s u l t a t io n
p r o v i d e r
i n
C h i n a ,
w i t h
3 1 5 m r e g i s t e r e d
u s e r s ,
6 7 m
m o n t h l y
a c t i v e
u s e r s
( M A U ) ,
a n d
3 m
m o n t h l y
p a y i n g
u s e r s
( M P U ) . Fa c i l i t a t e d
b y
a
p r o p r i e t a r y
A I - b as e d
c o n s u l t a t io n
s y s t e m ,
t h e
c o mp a ny " s
1 , 4 00
d o c t o r s p e r f o r m e d
7 2 9 , 000
c o n s u l t a t io n s
p e r
d a y ,
o n
a v e r a g e ,
i n
2 0 1 9 .
I n
o u r
v i e w ,
t h e c o mp a ny " s
p a r t n e r s h i p s
w i t h
P i n g
An
G r o u p
a n d
m o r e
f i n a n c i a l
i n s t i t u ...
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