下面是小编为大家整理的复盘孟菲斯，从FedEx起飞之地，我们得到了什,么【精选推荐】,供大家参考。
内容目录 1.
本文主要观点
......................................................................................................................... 5
2.
FedEx
超级转运中心投用前后：网络、资产与成本的分水岭
........................................... 5
2.1. 孟菲斯与
FedEx
的捆绑
6
2.1.1. 一条跑道，一个超级转运中心
6
2.1.2. FedEx
是如何与孟菲斯机场高效协同的
............................................................ 6
2.2. 回到
20
世纪
80
年代，“超级转运中心”对
FedEx
意味着什么
............................... 8
2.2.1. 建筑物和设备扩张激进
8
2.2.2. 机队扩张速度放慢
9
2.3. 对经营和利润的影响
10
2.4. 成本与需求天花板
12
2.4.1. 成本下降
12
2.4.2. 成本下降，得以获得价格战胜利，并打开需求空间
.................................... 13
2.5.
............................................................................................................................. 14
3.
孟菲斯机场：与
FedEx
共生的全国货运枢纽
................................................................... 15
3.1. 股权：市政管辖， FedEx
不拥有孟菲斯机场的股权
............................................... 15
3.1. 经营：以
FedEx
为基石的货运机场，辐射国内，中转居多
.................................. 16
3.1.1. 客货比例：当前为货多客少
16
3.1.2. 内外比例：国内为主，国际为辅
16
3.1.3. 中转多，始发少
............................................................................................... 17
3.1.4. 货源比例：
FedEx
占据装载量
98 以上
........................................................ 18
3.2. 财务：公益性居多，政府支持下的物流城
.............................................................. 18
3.2.1. 货运机场特点：资产服务于货运业务，非航收入占比较低
........................ 18
3.2.2. 政府补助：支撑就业与
GDP ，政府补助大方
............................................... 19
3.3. 打造物流之城
21
3.3.1. 零售产业配送中心汇聚
22
3.3.2. 新兴产业：医药、汽车等
22
4.
对中国的借鉴意义
............................................................................................................... 22
4.1. 机场投用后，需求会从哪里来？
.............................................................................. 23
4.1.1. 货量来源
1 ：顺丰自身业务
24
4.1.2. 货量来源
2 ：武汉天河周边的自然需求
........................................................ 24
4.1.3. 货量来源
3 ：产业集聚效应
25
4.2. 怎么看顺丰的轴辐射式航空网络
.............................................................................. 26
4.2.1. 网络意义
26
4.2.2. 财务意义
27
4.3.
总结
............................................................................................................................. 29
5.
投资建议
............................................................................................................................... 29
6.
风险提示
............................................................................................................................... 30
图表目录 图
1 ：
FedEx
与孟菲斯机场发展历程
......................................................................................... 6
图
2 ：孟菲斯机场平面图
............................................................................................................ 7
图
3 ：
FedEx
与孟菲斯机场
......................................................................................................... 8
图
4 ：
1978
FedEx
货币资金 + 交易性金融资产（千美元）
..................................................... 9
图
5 ：
1Q2020
顺丰货币资金 + 交易性金融资产（亿元）
....................................................... 9
图
6 ：
1977-1981
FedEx
机队规模（架）
............................................................................... 10
图
7 ：轴辐射式网络
VS
完全联通式网络
............................................................................... 10
图
8 ：
1978-1984
FedEx
固定资产变化（百万美元）
........................................................... 10
图
9 ：
1978-1984
FedEx
主要固定资产变化（百万美元）
.................................................... 10
图
10 ：
1978-1984
年
FedEx
日均业务量（万件）及
YOY
............................................................. 11
图
11 ：
1978-1984
年
FedEx
收入（百万美元）及
YOY
.................................................................. 11
图
12 ：
1978-1984
年
FedEx
营业利润率变化（
）
.............................................................. 11
图
13 ：
1978-1984
年
FedEx
各项同比（
）
.......................................................................... 11
图
14 ：
1980-1984
FedEx
净利润（亿美元）及同比变化（
）
............................................ 11
图
15 ：
1981
年
FedEx
营业成本分项（百万美元）及占比（
）
......................................... 12
图
16 ：
2019
年顺丰主要成本项占收入比（
）
..................................................................... 12
图
17 ：
1978-1984
年
FedEx
单位包裹成本（美元 / 件）
....................................................... 13
图
18 ：
1978-1984
年
FedEx
单位包裹折旧 / 燃油 / 租金 / 人工成本（美元 / 件，人工成本在右轴）
............................................................................................................................................ 13
图
19 ：
1976-2018
年美国
WTI
原油年度价格（美元 / 桶）
.................................................. 13
图
20 ：
1982-1985
FedEx
传统时效件与低价件占比（
）
................................................... 14
图
21 ：
1978-2007
FedEx
单位包裹单价（美元 / 件）
............................................................ 14
图
22 ：孟菲斯机场管理结构图
................................................................................................ 15
图
23 ：鄂州机场股权结构图
.................................................................................................... 15
图
24 ：孟菲斯机场货运吞吐量
................................................................................................ 16
图
25 ：全球货运吞吐量对比
.................................................................................................... 16
图
26 ：孟菲斯机场飞机起降架次（万次）
............................................................................ 16
图
27 ：
2016-2018
孟菲斯机场客运、货运、非航收入（千美元）
..................................... 16
图
28 ：
FedEx
网络形态
VS
美国工业区和主要城市分布图
................................................. 17
图
29 ：
2008-2017
年孟菲斯机场货运发货重量结构
............................................................ 18
图
30 ：
2008-2017
年孟菲斯机场货运到货重量结构
............................................................ 18
图
31 ：孟菲斯、亚特兰大与洛杉矶机场重要固定资产账面价值对比（千美元）
............. 18
图
32 ：孟菲斯、亚特兰大与洛杉矶机场重要固定资产账面价值结构（
）
....................... 18
图
33 ：
2016-2018
孟菲斯机场客运、货运、非航收入（千美元）
..................................... 19
图
34 ：孟菲斯机场营业收入、除折旧外的成本、折摊及营业损失（ 2010-2018 ）
.......... 20
图
35 ：孟菲斯机场净利润（千美元）
.................................................................................... 20
图
36 ：孟菲斯机场政府补贴（千美元）
................................................................................ 20
图
37 ：孟菲斯交通运输行业就业人数
.................................................................................... 21
图
38 ：孟菲斯空港城多式联运转运中心
................................................................................ 22
图
39 ：中国高新技术产业园数量分布
.................................................................................... 23
图
40 ：
2025-2030-2050
鄂州机场计划旅客吞吐量 / 货邮吞吐量 / 飞机起降架次
................ 24
图
41 ：
2018
国内主要机场货运吞吐量（万吨）
................................................................... 24
图
42 ：
2016-2019
顺丰控股航空运输量及其增长
................................................................ 24
图
43 ：
2017
年顺丰与国内航司年货物运输量比较（万吨）
............................................... 25
图
44 ：湖北重点信息产业地图
................................................................................................ 25
图
45 ：中国高科技高成长
50
强企业地区分布（ 2019
年）
................................................. 26
图
46 ：
2019
顺丰航线图
.......................................................................................................... 27
图
47 ：
2019
年顺丰单位快递成本结构（元 / 件，
）
........................................................... 28
图
48 ：
2019
年顺丰折旧结构（百万，
）
............................................................................ 29
表
1 ：
FedEx
建立之初购买飞机历程
......................................................................................... 6
表
2 ：孟菲斯机场、孟菲斯
FedEx
转运中心、孟菲斯
UPS
转运中心基本数据对比
............ 8
表
3 ：
1978
VS
1981
FedEx
的固定资产、快递量及收入变化
................................................. 9
表
4 ：孟菲斯机场内外贸分类
.................................................................................................. 17
表
5 ：主要机场客运货运中转比例（ 2015
年）
..................................................................... 17
表
6 ：广州白云、深圳宝安、孟菲斯、鄂州（拟建）机场资产对比
................................... 19
表
7 ：孟菲斯十大雇主提供就业情况
...................................................................................... 21
表
8 ：
2017
年度医院排行榜中武汉医院上榜情况
................................................................. 26
表
9 ：鄂州机场项目投资情况
.................................................................................................. 28
1. 本文主要观点
孟菲斯机场与
FedEx
之间的合作堪称全球航空货运界的典范：孟菲斯机场由当地政府全权运营， 1973
年起，联邦快递
FedEx
将其总部搬迁至孟菲斯， 1978
年起， FedEx开始在孟菲斯机场建设其超级转运中心，自此二者相辅相成，孟菲斯机场成为全球最大的货运机场，直到
2010
年被香港机场超越。
经营层面，孟菲斯机场是一个货运为主客运为辅的机场，货运来源基本为
FedEx ，辐射范围以美国境内为主。反映到财务上，由于以货运为主导致非航收入占比较低，且机场本身定位为公益，公司本身盈利能力较为一般，但 孟菲斯机场是当地
G DP
与就业的支柱企业，因...
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