下面是小编为大家整理的家电电器行业：小家电新品类百家争鸣，新零售转型再逢机遇（精选文档）,供大家参考。
展。此外，小家电行业的新兴增长点在于外观、设计、功能集成化的西式厨房小家电及环境清洁、个护类小家电。西式厨房小家电品类丰富，既可切入长尾市场进行全品类覆盖，亦可于 细微处挖掘需求痛点，对供应链响应能力及营销策划等要求较高。我们推荐一：市场格局稳固，品牌渠道优势显著的苏泊尔、美的集团、九阳股份；二：多年 ODM 积累了研发设计优势、对本土市场需求挖掘、内容营销具有成功经验可复制新宝股份；多 SKU 产品功能覆盖全年龄段全场景的创意小家电品牌小熊电器；及受益标的——专注细分高成长品类、建立技术领先优势和渠道优势的扫地机器人品牌科沃斯等。
风险提示 行业竞争加剧，新品类推广不及预期，海外市场表现不及预 期。
盈利预测与估值
资料来源：
wind ，华西证券 重点公司 股票 代码 股票 名称 收盘价 （元）
投资 评级
2018 A
E PS( 元 )
2019 E
2020 E
2021 E
2018 A
2019 E
P /E
2020 E
2021 E
000333.SZ 美的集团 54.50 买入 3.08 3.36 3.87 4.32 17.69 16.22
14.08 12.62 002032.SZ 苏泊尔 72.91 增持 2.04 2.35 2.79 3.24 35.69 31.03
26.13 22.50 002242.SZ 九阳股份 28.25 增持 0.99 1.08 1.25 1.44 28.54 26.16
22.74 19.62 002705.SZ 新宝股份 19.60 买入 0.62 0.86 1.12 1.45 31.67 22.71
17.46 13.49
正文目录 1.
小家电市场空间大，行业仍在高速增长期
................................................................................................................................ 5
2.
小家电对渠道依赖性强，新零售模式催生新机遇
.................................................................................................................... 8
2.1.
渠道结构以线上和线下第三方为主
............................................................................................................................... 8
2.2.
渠道新零售升级为新品牌提供机遇
............................................................................................................................. 10
3.
传统品类龙头垄断，新兴品类百家争鸣
.................................................................................................................................. 13
3.1.
传统品类集中度高，龙头以技术优势引领行业方向
.................................................................................................. 13
3.1.1.
传统厨房烹饪类小家电：美苏垄断地位难以打破
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3.1.2.
传统厨房水料小家电：九阳具有绝对优势
..................................................................................................... 17
3.2.
新兴品类市场相对分散，新品牌突围借势各尽其能
.................................................................................................. 21
3.2.1.
西式小厨电尚存蓝海，小众市场亦有大空间
................................................................................................. 22
3.2.2.
智能化促进吸尘器普及，扫地机器人正蓬勃成长
......................................................................................... 24
4.
投资建议
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5.
风险提示
..................................................................................................................................................................................... 27
图表目录 图
1
小家电品类所处生命周期
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图
2
我国大部分小家电品类渗透率仍然较低（台/百户）
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图
3
我国人均
GDP
水平（美元）
.......................................................................................................................................... 6
图
4
我国城市化率（
）
........................................................................................................................................................ 6
图
5
农村家电保有量明显低于城镇（2018
年）
.................................................................................................................. 7
图
6
我国家庭户均人数下降
.................................................................................................................................................. 7
图
7
我国小家电市场构成（2018
年）
................................................................................................................................. 7
图
8
我国厨房小家电用户年龄分布
...................................................................................................................................... 7
图
9
我国出生人数从
1985
年出现阶段性小高峰（万人）
................................................................................................. 8
图
10
小家电渠道以电商和专营店为主（2018
年）
............................................................................................................ 9
图
11
线上渠道发展使小家电最受益（2018
年）
................................................................................................................ 9
图
12
生活电器线上零售保持高速增长（亿元）
................................................................................................................. 9
图
13
小家电线上渠道占比持续提升
.................................................................................................................................... 9
图
14
小家电新兴品类线上占比更高（2019
年
H1）
......................................................................................................... 10
图
15
传统电商用户获取和留存成本提升（元/人）
......................................................................................................... 11
图
16
网购用户规模增长放缓（亿人）
.............................................................................................................................. 11
图
17
京东
C2M
反向定制逻辑
.............................................................................................................................................. 11
图
18
大数据用户画像便于企业精准营销
........................................................................................................................... 12
图
19
新零售实现线下向线上导流
...................................................................................................................................... 12
图
20
苏宁零售云平台整合全渠道打造全场景销售模式
................................................................................................... 13
图
21
厨房小家电线下渠道
CR3
达
90
................................................................ 14
图
22
传统品类线下
CR3
市占率高（2018
年）
.................................................................................................................. 14
图
23
厨房小家电线上渠道
CR3
达
70
................................................................ 14
图
24
传统品类线上
CR3
市占率高（2019
年）
.................................................................................................................. 14
图
25
厨房烹饪类小家电整体规模较大，增速较低（2019H1）
....................................................................................... 15
图
26
IH
电饭煲销量占比提升
............................................................................................................................................. 15
图
27
IH
电饭煲推动市场均价提升（元/台）
.................................................................................................................... 15
图
28
电饭煲品牌线下零售额份额（2018
年）
.................................................................................................................. 16
图
29
电饭煲品牌线上零售额份额（2018
年）
.................................................................................................................. 16
图
30
电压力锅品牌线下零售额份额（2018
年）
.............................................................................................................. 16
图
31
电压力锅品牌线上零售额份额（2018
年）
.............................................................................................................. 16
图
32
电磁炉品牌线下零售额份额（2018
年）
.................................................................................................................. 16
图
33
电磁炉品牌线上零售额份额（2018
年）
.................................................................................................................. 16
图
34
料理机市场中破壁机品类成为主流
........................................................................................................................... 19
图
35
豆浆机零售规模持续下滑
.......................................................................................................................................... 19
图
36
破壁料理机市场规模仍在快速增长
........................................................................................................................... 19
图
37
我国破壁机百户保有量低（台）
.............................................................................................................................. 19
图
38
九阳业务以食品加工机和营养煲为主（亿元）
....................................................................................................... 20
图
39
九阳是豆浆机零售绝对龙头（2018.11）
................................................................................................................. 20
图
40
九阳榨汁机零售额份额第一（2018.11）
................................................................................................................. 20
图
41
九阳食品加工机整体零售额份额第一（2018）
....................................................................................................... 20
图
42
天猫热销前二十款豆浆机产品中九阳品牌占比过半
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图
43
吸尘器市场零售量份额相对分散
.............................................................................................................................. 21...