下面是小编为大家整理的科技行业全市场科技产业策略报告第六十二期：精推细琢，当下第三方支付,供大家参考。
■ 行业视角：
支 付机构 加 码企 业 服务 市 场 ，B 端 市 场竞争 起 步 。
我 国收 单 市
场由银行 卡 发卡量 和 银行卡 渗 透率、 银 行卡交 易 量及银 行 卡消 费 业务量 、 银
行卡受 理 终端数 量 、银 行 业资 产 规模 因 素驱 动，2019 年国内收单市场规模预计超百万亿元。国内收单市场规模预计
2022
年规模达
147
万亿元，预计 2018-2020 年复合年化增速为 16%。全球银行卡交易将在 2028 年产生 8539 亿笔购买交易，复合年增长率为
13.2%。其中亚太地区银行卡交易量最高。
我
国移动支 付 市场进 入 到了稳 步 增长阶 段，中国电子支付市场占全球市场份额的 49%，移动支付市场增速达 13.4%。C C
端 支 付市 场 呈 现 垄 断格 局 ，支付 宝 、
财付通 两 大巨头 已 占据 绝 对优 势，份额达 93.8%。由 B B
端产业支 付 市场 竞 争
刚刚起步，已逐渐发展出 “ 支 付+ + ” 模 式，闭环产业链解决行业商户企业的痛点，跨境、物流与零售等场景的火热发展更加速了 B 端产业支付的发展。
疫情客观上加速了商户的数字 化 升级进程，布 局 “ 支 付+ + ” 的产业支付 服 务
商将迎 来 一波快 速 发展 的 机会 。依托于 5G，支付机构能在未来流量入口、新型业务场景将探索出更多企业服务内容，为企业带来更高效的运营。
■ 风险 提 示 ：
行 业 竞争加 剧 ，支 付 产业 政 策变动
内容目录
1. 微观视角：几家支付公司的最新财报，相关业务有何看点？
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1.1. 业务模式：“支付+”模式各有特色发展，纵横多个领域扩展功能
.................................. 7
1.1.1. 拉卡拉：支付流量+多入口平台扩充商户规模，打造场景化的业务共生体系
...... 7
1.1.2. 汇付天下：S aa S 服务收入增 10
倍，数字化转型驶入快车道
............................... 9
1.1.3. S quare ：以支付为中心，向外辐射搭建产品服务生态系统
.................................. 10
1.2. 财务概览：S quare
营收体量最大 330
亿元，拉卡拉利润体量最大超过 8
亿元
.......... 13
1.2.1. 交易额（GPV）：拉卡拉交易总额下降，汇付天下 S quare
同比增长超 20%
... 13
1.2.2. 营收情况：S quare
收入增长 42 . 9% ，拉卡拉调整商户和收入结构致营收下滑 13
1.2.3. 盈利能力：汇付天下、拉卡拉净利润增速 30% +，S quare
净利润超 26
亿元
... 14
1.2.4. 费率比较：汇付天下、S quare
加大研发投入，进一步提升费用开支使用效率. 15
1.3. 估值情况：历史均值来看，S quare
PS 6 X，拉卡拉 PS 4 . 9 X，汇付天下 PS 1 . 46 X
.. 16
2. 行业视角：迈向产业支付时代，支付机构加码企业服务市场？
............................................... 17
2.1. 市场拆分：银行卡收单+网络支付，行业仍处于增长快车道
.......................................... 17
2 . 1
1 .
国内：银行收单市场受到银行卡发卡量、交易量等因素驱动，规模超百万亿元 17
2 . 1 . 2 .
全球：银行卡交易量未来复合增长率将达 13 . 2% ，亚太地区交易量最大
.......... 20
2.2. 市场规模：第三方产业支付接近 120
万亿元规模，进入稳步增长期
............................ 21
2.2.1. 国内：支付交易规模增速 15% +，电子商务热潮推动线上支付需求
................... 21
2.2.2. 全球：全球电子支付市场增长率 15 . 3% ，预计 2023
年交易额达 6 . 7
万亿美元 22
2.3. 竞争格局：
C
端支付市场呈现垄断格局，B 端产业支付市场竞争刚刚起步
................. 23
2.4. 行业新机：疫情加速商户数字化升级，支付系统与 5G 结合进行全方位升级
............. 26
3. 二级市场：全市场行情回顾及行业估值分析
............................................................................... 28
4. 一级市场：国 内 外科技产业投融资回顾
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5. 三板情况：新三板增发 、 IPO 、收并购等情况
............................................................................ 32
5.1. 增发情况：新三板最新增发情况统计
................................................................................ 32
5.2. IPO 情况：最新 IPO 排队、辅导情况
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5.3. 并购情况：最新上市公司并购挂牌公司情况
.................................................................... 32
6. 重点公告：全市场科技产业上市公司重要公告
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图表目录
图 1 ：拉卡拉支付发展历程
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图 2 ：拉卡拉支付产品矩阵
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图 3 ：
2019
年拉卡拉交易量（亿笔）
................................................................................................. 8
图 4 ：交易支付金额（万亿元）
........................................................................................................... 8
图 5 ：拉卡拉主营业务收入（亿元）
................................................................................................... 8
图 6 ：拉卡拉主营业务收入占比 ........................................................................................................... 8
图 7 ：汇付天下业务模式
...................................................................................................................... 9
图 8 ：汇付天下四大业务支付量（十亿元）
....................................................................................... 9
图 9 ：汇付天下四大业务收入（亿元）
............................................................................................ 10
图 10 ：S quare
业务模式
................................................................................................................... 10
图 11 ：
2019 Q 4
与 2018 Q 4
按客户类别 GPV 变化
......................................................................... 11
图 12 ：
2018 Q 1-2019 Q 4
按客户类别 GPV 变化
.............................................................................. 11
图 13 ：
2015-2019
财年 S quare
营业收入（百万美元）
............................................................... 11
图 14 ：
2015-2019
财年
S quare
营收业务分布
............................................................................... 11
图 15 ：
2015
年- 2019
年交易业务收入及环比增长
.......................................................................... 12
图 16 ：
2018 Q 1
年- 2019 Q 4
季度 GPV 及同比增长
........................................................................ 12
图 17 ：
2015
年- 2019
订阅和服务收入及同比增长
......................................................................... 12
图 18 ：S quare
单季度订阅和服务收入及环比增长
........................................................................ 12
图 19 ：
2015
年- 2019
年硬件收入及环比增长 ................................................................................. 13
图 20 ：S quare
单季度比特币业务收入及环比增长
........................................................................ 13
图 21 ：汇付天下、拉卡拉、S quare
支付交易总额（GPV）情况比较
........................................ 13
图 22 ：汇付天下、拉卡拉、S quare
营业收入情况比较（亿元）
................................................ 14
图 23 ：汇付天下、拉卡拉、S quare
归母净利润情况比较（亿元）
............................................ 14
图 24 ：汇付天下、拉卡拉、S quare
毛利率情况比较
.................................................................... 14
图 25 ：汇付天下、拉卡拉、S quare
销售费用率情况比较
............................................................ 15
图 26 ：汇付天下、拉卡拉、S quare
管理费用率情况比较
............................................................ 15
图 27 ：汇付天下、拉卡拉、S quare
研发费用率情况比较
............................................................ 15
图 28 ：S quare
上市至今
PS（TTM）估值
.................................................................................... 16
图 29 ：拉卡拉 PS 历史均值 4 . 88 X
.......................................................................................... 16
图 30 ：拉卡拉 PE 历史均值 36 . 89 X
......................................................................................... 16
图 31 ：汇付天下 PS 历史均值 1 . 46 X
....................................................................................... 16
图 32 ：汇付天下 PE 历史均值 22 . 81 X
..................................................................................... 16
图 33 ：产业支付与个人支付
............................................................................................................. 17
图 34 ：
2016-2022
全国银行收单交易总额
..................................................................................... 17
图 35 ：
2010 — 2019
年银行卡保有量情况
....................................................................................... 18
图 36 ：
2008 — 2019
年我国银行卡渗透率情况
............................................................................... 18
图 37 ：
2016
年— 2019
年银行卡受理终端数量情况
...................................................................... 19
图 38 ：银行卡交易金额
..................................................................................................................... 19
图 39 ：银行卡交易笔数及相应渗透率
............................................................................................. 19
图 40 ：
2014 — 2019
年全国银行卡消费业务量及增速
................................................................... 19
图 41 ：全国银行卡消费业务笔数及增速
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图 42 ：全国银行卡消费业务金额及增速
......................................................................................... 20
图 43 ：
2019
年我国银行业金融机构总资产情况
............................................................................ 20
图 44 ：全球银行卡交易量（十亿笔）
............................................................................................. 21
图 45 ：
2018-2019
中国第三方移动支付交易规模
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图 46 ：
2017-2019
中国线下扫码支付交易规模
............................................................................. 21
图 47 ：
2013-2022
年中国第三方产业支付交易规模
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图 48 ：全球实时支付布局
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图 49 ：全球支付市场收入预测
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图 50 ：
2019
年中国第三方移动支付交易规模市场份额
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图 51 ：产业支付生态图谱
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