下面是小编为大家整理的高端装备制造业2020年半年度跟踪报告：王者归来,供大家参考。
目
录
1.
工程机械：
Q2
强势反弹，对全年增长保持乐观
................................................................................................................ 1
1.1
行业概况：延后需求释放， Q2
强势反弹
.....................................................................................................................
1
1.2
板块营收、利润高增速和经营性现金流由负转正
.......................................................................................................
2
1.3
龙头公司表现：强者恒强 , 集中度提升
..........................................................................................................................
2
2.
轨交装备：受疫情影响铁路装备招标进度放缓
.................................................................................................................. 4
2.1
铁路固定资产投资恢复正增长，全年投资或略超去年
...............................................................................................
4
2.2
疫情对动车组交付产生影响，上半年车辆招标不及预期
...........................................................................................
6
2.3
中车半年度业绩承压，全年增长还需看动车组和货车招标
.......................................................................................
7
3.
工业机器人：行业上行趋势基本确定
.................................................................................................................................. 9
3.1
疫情冲击影响逐渐消退，工业机器人产量恢复两位数增长
........................................................................................
9
3.2
板块公司
2020H1
业绩较
2020Q1
明显改善
................................................................................................................
10
3.3
头部样本公司“转危为机”实现业绩逆势大增
.........................................................................................................
11
图目录
图
1 ：
2020
上半年工程机械主要品类销量增速
................................................................................................................ 1
图
2 ：工程机械行业主要公司营收情况
............................................................................................................................. 2
图
3 ：工程机械行业主要公司归母净利润情况
................................................................................................................. 2
图
4 ：行业经营性现金流量净额（亿元）
......................................................................................................................... 2
图
5 ：龙头公司经营性现金流量净额（亿元）
................................................................................................................. 2
图
6 ：三巨头营业收入占行业主要公司比例
..................................................................................................................... 3
图
7 ：三巨头归母净利润占行业主要公司比例
................................................................................................................. 3
图
8 ：三巨头毛利率与行业比较
........................................................................................................................................ 3
图
9 ：三巨头成本费用利润率与行业比较
......................................................................................................................... 3
图
10 ：三一重工
20H1
收入增长
13%
............................................................................................................................... 3
图
11 ：三一重工
20H1
归母净利润增长
25%
.................................................................................................................... 3
图
12 ：中联重科
20
H1
收入增长
29%
.............................................................................................................................. 4
图
13 ：中联重科
20
H1
归母净利润大增
56%
................................................................................................................... 4
图
14 ：徐工机械
20H1
收入增长
13%
............................................................................................................................... 4
图
15 ：徐工机械
20H1
归母净利润下降约
10%
................................................................................................................ 4
图
16：2020H1
全国铁路固定资产投资累计同比实现微增
.............................................................................................. 5
图
17 ：我国铁路运营里程建设规划情况
........................................................................................................................... 5
图
18 ：我国高铁运营里程建设规划情况
........................................................................................................................... 5
图
19：2013-2020H1
铁路动车组采购招标情况
................................................................................................................ 6
图
20：2013-2020H1
铁路机车采购招标情况
.................................................................................................................... 6
图
21：2012-2020H1
铁路货车采购招标情况
.................................................................................................................... 6
图
22：2012-2020H1
铁路客车采购招标情况
.................................................................................................................... 6
图
23：截至
2020H1
国铁集团货车采购情况
..................................................................................................................... 7
图
24：截至
2020H1
国铁集团机车采购情况
..................................................................................................................... 7
图
25：2020H1
中国中车营业总收入及增速情况
.............................................................................................................. 7
图
26：2020H1
中国中车归母净利润及增速情况
.............................................................................................................. 7
图
27：中车各业务板块收入情况（亿元，
）
................................................................................................................. 8
图
28：中车各业务板块占营收比重情况（
）
................................................................................................................. 8
图
29：2020H1
中国中车主要铁路装备收入情况（亿元，
）
........................................................................................ 8
图
30：中车毛利率情况（
）
............................................................................................................................................ 9
图
31：中车期间费用率情况（
）
.................................................................................................................................... 9
图
32：我国工业机器人单月产量及同比情况
................................................................................................................... 9
图
33：我国工业机器人累计产量及累计同比情况
........................................................................................................... 9
图
34 ：制造业固定资产投资及工业机器人主要下游投资累计同比情况
..................................................................... 10
图
35 ：工业机器人板块公司整体营收及增速
................................................................................................................ 10
图
36 ：工业机器人板块公司单季度营收及增速
............................................................................................................ 10
图
37 ：工业机器人板块公司整体归母净利润
................................................................................................................ 11
图
38 ：工业机器人板块公司单季度归母净利润
............................................................................................................ 11
图
39 ：行业头部样本公司营收情况
................................................................................................................................ 11
图
40 ：行业头部样本公司业绩情况
................................................................................................................................ 11
图
41 ：头部样本公司平均毛利率水平（ % ）
................................................................................................................ 11
图
42 ：头部样本公司平均成本费用利润率（ % ）
......................................................................................................... 11
图
43 ：工业机器人头部样本公司业绩概况
.................................................................................................................... 12
-5
-3
7 16 -4
新冠疫情突发对高端装备制造业在2020 年一季度的业绩、盈利能力、现金流产生一定负面影响。随着国内疫情逐步得到有效控制，制造业有序复工，相关负面影响基本化解。工程机械和工业机器人行业在上半年均取得了超出预期的业绩表现。
1.
工程机械：Q2
强势反弹，对全年增长保持乐观
1.1 行业概况：延后需求释放，Q2 强势反弹
为对冲新冠肺炎的负面影响，政府加大基建投资，有效拉动了工程机械需求，二季度中国工程机械行业实现逆势增长。2020 年上半年，行业内 12 家企业集团实现营收 2024 亿元，同比增长 15.4%，实现利润 180 亿元，同比增长 15.9%，企业利润率达到
8.9%。基于全面的投资力度与环保政策，我们对工程机械行业全年增长保持乐观，预计全年增速在 5%-10%之间。
在产品方面，上半年共销售挖掘机 17.04 万台，同比增长 24.2%；其中国 内 15.59 万台，同比增长 24.8%；出口 1.45 万台，同比增长 17.8%。其他产 品方面，装载机销售 6.41 万台，同比减少 3.68%；汽车起重机销售 2.89 万辆， 同比增加15.68%；压路机销售1.05 万辆，同比增加7.28%；推土机销售3182辆，同比减少 3.43%；平地机销售 2340
台，同比减少 4.61%；摊铺机销售 1493 台，同比减少 10.33%。
图 1：2020 上半年工程机械主要品类销量增速
摊铺机 -10
平地机
推土机
压路机
汽车起重机
装载机
挖掘机 24
-15 -10 -5 0
5
10 15 20 25 30 资料来源：工程机械协会、招商银行研究院
1.2 板块营收、利润高增速和经营性现金流由负转正
行业的变化在公司的营收、利润和现金流上得到完美呈现。我国工程机械领域主要公司在 2020 年上半年实现营收 1441 亿元，同比增长 15.58%。2020年上半年获得归母净利润 165 亿元，同比增长 26.69%。同时板块上半年经营性现金流净额由负...