【摘要】文章选取了全球范围内35家已公布财务数据的上市航空公司进行财务竞争力的评价。在评价方法上使用了灰色关联度模型，选取了反映航空公司偿债能力、运营能力、成长能力和盈利能力四个方面的12个指标进行了分析评价。最终的评价结果表明欧美地区的发达国家的航空公司最具竞争力，南美和亚洲等一些发展中国家的航空公司表现较为差劲，我国的航空公司总体水平位于中等偏下。
【关键词】财务航空公司 灰色关联度 竞争力
一、引言
在追求速度和经济的时代，航空运输成为经济快速发展所必不可少的交通方式之一，而作为这一运输载体的航空公司则正在受到越来越多的关注和评价。目前，国内外对于航空公司竞争力进行研究的文献相对较少，但综合来看有以下两点不足：一是研究对象的范围较小，多是从单个航空公司或国内的航空公司出发，少数也只是将范围扩大到了亚洲范围内，几乎没有文献将研究扩展到全球范围内；二是研究对象多从企业经营的综合角度出发，缺少单一角度的研究，尤其是从财务角度进行研究的文献。基于此，本文将从财务视角出发，对全球范围内的主要航空公司进行竞争力的评价研究。
二、竞争力指标体系的构建与研究方法
（一）指标体系的构建
在竞争力指标的选取上主要有以下的文献研究：徐国祥，檀向球，胡穗华（2000）在《上市公司经营业绩综合评价及其实证研究》中提出了可以从盈利能力、偿债能力、资产管理能力、成长能力、股本扩展能力和主营业务鲜明状况共6个一级财务指标和17个二级财务指标对上市企业进行评价。本文根据航空运输业和航空公司的特点，以可得性、可比性和完整性为原则结合以上参考文献中的指标体系，构建了以下的指标体系，如图一所示。该指标体系从四个方面设计了12个二级指标，较为完善的反映了航空公司在财务方面的竞争力水。
（二）研究方法的确定
在确定了评价的指标体系后，需要对上市航空公司进行研究的方法进行探讨，主要包括对数据的预处理、指标权重的确定和评价模型的选择等。
1.数据预处理。数据预处理主要是对指标值的一致化处理和标准化处理。而在本文构建的指标体系中偿债能力下的流动比率、速动比率和资产负债率3个指标为适度指标，其它的9个指标均为正向指标，所以需要对3个适度指标进行正向化处理：
（这里的k分别为2、1和0.8）
同时由于各个指标值之间存在着数量级和量纲的不同，直接进行比较会产生较大的误差，所以在评价之前需要对数据进行标准化处理。本文根据实际需要选用比重法[8]：
该公式适合于当指标值有负值时的情况，且。
2.指标权重的确定。为了尽可能的保证评价的客观性和科学性，需减少人为的影响因素，本文采用变异系数法进行权重的确定[9]：
3.评价方法的确定。本文在参考彭家生（2000）在《企业灰色财务评价研究》中提出的灰色财务评价模型和范莉莉，高喜超，叶常发（2011）在《企業核心竞争力的灰色关联度评价方法》运用的灰色评价模型，应用灰色关联度分析的评价方法对上市航空公司进行评价研究[4]，[5]。
三、实证分析
（一）样本来源
本文选取了全球范围内来自16个国家的35家主要的上市航空公司作为评价研究的对象，使用上文构建的指标体系进行评价。为保证数据来源的真实性和统一性，所有指标的原始数据均取自各个航空公司公布的2016年度报告。按照公式1对流动比率、速动比率和资产负债率进行正向化处理。
（二）灰色关联度分析
灰色关联度分析主要是依据以下的模型：R=ExW
其中，为m个被评价对象的评价结果向量；
为n个评价指标的权重向量，其中；
E是各个指标的评价矩阵：
为第i种方案的第k个指标与第k个最优指标值的关联系数。
1.确定最优指标集。在本文的评价体系中共有12个基础指标，需要对每一个指标确定一个最优值，根据表一中的各个指标的性质和考虑行业特点确定每个指标的最优值。
2.指标值的标准化处理。对于指标值的标准化处理本文利用上文中的公式3对表三的数据进行标准化处理。根据灰色系统的理论，将最优指标集作为参考数列，将原数据指标矩阵集作为被比较的数列，计算第i个方案的第k个指标与相应的最优指标的关联系数，即：
式中，，这里取
将表四中的数据代入公式（4）中，得到35家上市航空公司的灰色关联系数。
3.计算评价结果。表五中数据组成了E矩阵，从而得到R结果向量，其中：
ri越大，则说明{Ci}与{C*}最优指标的相似程度和相近程度越大，也即第i个方案越优于其它的方案，据此得出所有方案的优劣排名。最终的评价结果排在前五的分别是芬兰航空、美国航空、印尼鹰航、UPS和联合大陆，后五名分别为泰国国际航空、快达航空、智利塔姆航空、法荷航空和巴拿马航空。中国的四家航空公司在全球主要上市航空公司中的财务竞争力水平处于中等偏下的水平，表现最好的为中国东方航空，排名为13名，其它的依次为中国南方航空（21）、中国国际航空（22）和海南航空（25）。
四、评价结果分析
根据以上的分析评价结果，我们可以较为清楚的了解到目前全球范围内的上市航空公司的大致财务情况和各主要航空公司在此方面的竞争力水平，同时对我国的主要上市航空公司的财务情况有了一个较为清晰的认识，通过比较发现了我国航空公司在财务方面的优劣势，从而为下一步向着世界一流的航空公司的发展在财务角度上指明了一个方向。
五、结论
本文将灰色关联度引入了对航空公司的财务分析上，提出了对上市航空公司的财务竞争力进行灰色评价的模型，较为客观和科学的反映了目前全球主流的上市航空公司的财务竞争力情况。
参考文献
[1]徐国祥，檀向球，胡穗华.上市公司经营业绩综合评价及其实证研究[J].统计研究，2000，09：44-51.
[2]彭家生.企业灰色财务评价研究[J].经济问题探索，2000，06：67-69.
[3]范莉莉，高喜超，叶常发.企业核心竞争力的灰色关联度评价方法[J].管理学报，2011，12：1859-1865.
作者简介：李常亮，男，汉族，中国民航大学经济与管理学院硕士研究生，研究方向：航空运输经济。