下面是小编为大家整理的计算机行业2020Q1业绩预告总结：疫情对行业冲击较为明显，短期业绩承压（完整）,供大家参考。
投资意见：推荐关注 1）医疗信息化：深耕医疗信息化领域多年、覆盖“医、险、药、康”的行业龙头厂商卫宁健康（300253）；区域医疗及医疗大数据领域的代表性企业创业慧康（300451）。2）医保信息化：国家医保信息化工程的重点承建企业久远银海（002777）。3）信息创新：入股天津飞腾的安全整机生态链代表性厂商中国长城（000066）、国产操作系统龙头股中国软件（600536）。4）应用软件：专注企业云服务的行业领导厂商的用友网络（600588）以及深耕电力集团信息化多年的远光软件（002063）。5）人工智能+车联网：拥有自主知识产权的行业领先人工智能企业科大讯飞 （002230）以及国内稀缺的高精度地图优势龙头厂商四维图新（002405）。
6）金融 IT+区块链：全领域覆盖金融 IT 龙头和区块链研发优势企业恒生电子（600570）以及银行 IT 核心系统市场主导厂商长亮科技（300348）。
风险提示：疫情所带来的行业风险；经济下行超预期风险；贸易摩擦加剧风险；政府投资不及预期风险。
目录 1. 20Q1 业绩预告过半数公司实现盈利，增速下滑较为明显
............................................. 5 2. 细分板块中云计算表现亮眼，计算机业绩一季度占比较低，疫情对订单项目延迟影响或可通过后期追回
..................................................................................................................... 8 3. 投资建议
............................................................................................................................ 13
图表目录
计算机行业 20Q1 业绩预告分布
................................................................................... 5 计算机行业 20Q1 业绩预告分布-增速
.......................................................................... 5 一季度业绩预告中净利润变动归因
.............................................................................. 5 整体法计算计算机行业 20Q1 业绩
................................................................................ 6 计算机行业 19、20Q1 业绩增速对比
............................................................................ 6 一季度业绩同期 5 年比较
.............................................................................................. 7 计算机行业 20Q1 扣非后净利润
................................................................................... 8 计算机行业 20Q1 扣非后净利润增速
............................................................................ 8 细分板块 20Q1 业绩预告增速表现（仅含已披露个股）
............................................ 8
2020Q1 对全年净利润测算
............................................................................................ 7 云计算相关公司 20Q1 业绩预告
.................................................................................... 9 医疗 IT 相关公司 20Q1 业绩预告
................................................................................... 9 信息安全相关公司 20Q1 业绩预告
.............................................................................. 10 信息创新相关公司 20Q1 业绩预告
.............................................................................. 10 人工智能相关公司 20Q1 业绩预告
.............................................................................. 11 车联网相关公司 20Q1 业绩预告
.................................................................................. 11 金融 IT 相关公司 20Q1 业绩预告
................................................................................. 11 推荐板块及标的
............................................................................................................ 13 图 1：
图 2：
图 3：
图 4：
图 5：
图 6：
图 7：
图 8：
图 9：
表 1：
表 2：
表 3：
表 4：
表 5：
表 6：
表 7：
表 8：
表 9：
5 3 46 8 4 1.
20Q1
业绩预告过半数公司实现盈利，增速下滑较为明显
截止 2020 年 4 月 11 日，申万计算机行业共计 233 家上市公司中，有 122 家发布了 2020年一季度业绩预告，披露率为 52%。我们以中位数作为净利润预告值作为计算基础，122家中实现盈利的共有 68 家，占比 56%，有 7 家为扭亏转盈；实现亏损的达 54 家，占比 44%，其中 30 家由同期的盈利转为亏损。可以看出，受疫情影响，计算机板块的整体盈利能力有所下降，25%的公司出现了由盈转亏的现象。
从增速角度来看，中位数达-58%，负增长占据 6 成以上。已披露的 122 家公司净利润增速的中位数为-57.50%。20Q1 预告净利润区间中值实现正增长（增速大于或等于 0）的公司有 45 家，占比 37%；负增长的公司 77 家，占比 63%。细分来看，增速超过 100%的公 司有 17 家，正增长但增速小于 100%共有 28 家，同比减少在 100%以内的有 36 家，占比 25.91%；同比减少超过 100%的有 41 家，占比 33.61%。
图
1 ：计算机行业
20Q1
业绩预告分布
图
2 ：计算机行业
20Q1
业绩预告分布 - 增速
13.93% 亏损1亿以上 4.10%
亏损5000万-1亿亏损5000万以内盈利0-5000万 33.61%
17.21% 56
18.85% 12.30% 盈利5000万-1亿
盈利1亿以上
0
20 40 60 >100% 50-100% 0-50% (-50%)-0 (-100%)-(-50%)
<-100%
资料来源：
Wind ，长城证券研究所
资料来源：
Wind ，长城证券研究所
122 家预告业绩公司中，共有 99 家（占比 81%）提及业务受到疫情的影响。根据各自业绩变动的陈述，可以看出主要包括自身经营因素、投资收益或非经常性损益变动、19Q1净利润基数较小以及合并报表等四种类型。其中，110 家公司（占比 90%）表示业绩变动受 自身主营业务经营状况影响；14 家公司受投资收益或非经常性损益变动影响；天泽信息（增速 327.03%）、华铭智能（增速 175.00%）两家公司因增加合并报表范围导致净利润有较大程度增长。
图
3 ：一季度业绩预告中净利润变动归因
120
100
80
60
40
20
0 仅经营原因 经营+损益 仅损益 19 Q1 基数太小 合并报表 资料来源：
Wind ，长城证券研究所
2019 Vs. 2020：一季度增速下滑明显 样本数：我们剔除了未披露 2019Q1 净利润的 4 家公司（左江科技、指南针、唐源电气、开普云），即样本数：118 家。
整体法下，2020 年第一季度 118 家公司合计实现盈利-1.43 亿元，较 2019 年同期的 23.34亿元同比减少 106.11%，下降明显。从增速分布来看，参考图 4，整体增长幅度明显降低，其中增速在 100%以上、50-100%以及 0-50%增长的公司家数分别为 15、5、14 家，较 19年同期的 23、14、46
家有明显下降；增速在-100%至-50%以及-100%以上的公司家数也达到了 20、41 家，同期增长均翻倍。
图
4 ：整体法计算计算机行业
20Q1
业绩
图
5 ：计算机行业
19 、 20Q1
业绩增速对比
250,000.00 233,404.08 50 2020Q1
46 200,000.00 150,000.00 100,000.00 50,000.00 0.00 40
30 20 23 10 15
14 23
18 14 20
7 2019Q1
41
10 -50,000.00
2019 Q1
合计利润（万元）
-1240, 22 2 06 Q 6. 1 03 0
5
资料来源：
Wind ，长城证券研究所
资料来源：
Wind ，长城证券研究所
从具体公司来看，对比 19Q1 净利润增速，除去 5 家未有 19 年同期增速数据的公司（上述剔除公司新增佳华科技）之外，20Q1 增速有所提高的公司仅 27 家，另外 90 家均有所下滑。其中，4 家公司增长超过 10 倍，分别为万集科技、先进数通、中远海科、朗新科技；5 家公司净利润同比减少超 50 倍，分别为任子行、兆日科技、飞天诚信、数码科技、赢时胜。而同期实现由负增长到正增长转变的公司有 11 家，增速由正变负的公司则达到 51 家，占比 43.59%。
对比同期 5 年水平，接近一半公司为近 5 年最低水平 样本数：我们选取了 16-20 年 Q1 公布数据的共计 84 家作为样本。
99 11 3 1 2
我们对比了 84 家公司 2016-2020 年一季度的净利润增速，共有 40 家公司 20 年增速为历史同期最低水平，占比 47.62%；21 家公司为次低水平，占比 25%，其合计占比 72.62%。在 20 年一季度净利润负增长的 56 家公司中，仅有 1 家处于 5 年内中位水平，其余均为 较差年份（即增速最低、次低的 2 年）。
图
6 ：一季度业绩同期
5
年比较
资料来源：
Wind ，长城证券研究所
以 18 年 Q1 净利润贡献占比推算，20 年净利润约下降 5.73 个百分点 样本：剔除 2018Q1 未披露扣非后归母净利润数据的 8 家公司，样本总数 115 家。
由于 19 年净利润未披露完全，我们以 2018 年一季度净利润贡献占比作为基数计算 2020 年 Q1 净利润对全年的影响。115 家公司剔除 30 个极值后的平均数为-5.73%。
表 1：2020Q1 对全年净利润测算 全年扣非后净利润增速 数量 占比
正增长 >100% 7 6.09% 50-100% 5 4.35% 0-50% 53 46.09% 负增长 (-100)-0
34 29.57% <-100% 16 13.91% 有效数据 115 100% 剔除 30 个极值后均值 -5.73%
剔除 40 个极值后均值 -3.01%
资料来源：
Wind ，长城证券研究所
为了更加清晰的体现公司自身经营情况的变化，我们根据业绩预告中提示的非经常性损益，手动计算出预计的扣非后归母净利润以作参考。
样本数：剔除了 19 年 1 季度缺失以及 20 年 Q1 未披露非经常性损益的公司，样本总数 96 家。
整体法计算，96 家上市公司 2020 年 1 季度合计实现归母净利润 4,463.51 万元，较去年同 期的 16.60 亿元减少 97%；其中非经常性损益合计达到 39,648.35 万元，扣除非经常性损益后的归母净利润为-35,184.84 万元，同比降低 131.50%，降幅水平进一步扩大。其中，亏损 5000 万以内、盈利 5000 万以内的占比分别为 42.71%以及 40.63%。
图
7 ：计算机行业
20Q1
扣非后净利润
图
8 ：计算机行业
20Q1
扣非后净利润增速
5.21% 3.13%
42.71% 2.08% 6.25%
40.63%
盈利 1 亿以上
盈利 5000 万 -1 亿
盈利 0-5000 万亏损 5000 万以内
亏损 5000 万 -1 亿
亏损 1 亿以上
>100% 50-100% 0-50% (-100)-0 <-100%
资料来源：
Wind ，长城证券研究所
资料来源：
Wind ，长城证券研究所
从增速来看，扣非后归母净利润增速低于-100%的占比为 34.43%，其次占比较大的分别 -100%以内以及 0-50%的增速区间，占比分别为 18.85%、13.11%。此外，对比归母净利润和扣非后归母净利润增速可以发现，96
家公司中有
29
家扣非后增速高于归母净利润增速，扣除非经常性损益后净利润增速降低的达 67 家，一季度经营状况所带来的压力较大。
2.
细分板块中云计算表现亮眼，计算机业绩一季度占比较低，疫情对订单项目延迟影响或可通过后期追回
从细分行业整体业绩预告表现来看，车联网、云计算板块呈现增长态势，（其中车联网板 块由于统计数据较小，受个股影响较大），云计算板块整体净利润增速中值中位数为 7.50%，均值达到 58.61%，我们认为云计算厂商业绩保持正向增长的主要原因为一季度在线需求 和流量的爆发支撑。而金融 IT、医疗 IT、信息创新、信息安全均出现不同程度下滑，主 要为疫情导致项目订单实施、交付、验收的延迟对收入确认造成影响。人工智能板块或 在工厂开工率低及假期需求暂时降温的大环境下回落最为严重。（ 由于各细分板块披露个股数不全，分析或存在偏差，仅作为当下观点参考 ）
另一方面来说，由于计算机行业存在季节性特征，业绩主要集中在下半年甚至四季度体现，一季度业绩占比较低（10%左右），因此公司可通过后期加快项目进度及加强费用管控来抵消疫情对一季度业绩造成的影响。
图
9 ：细分板块
20Q1
业绩预告增速表现（仅含已披露个股）
10.66% 1.64% 34.43% 13.11% 18.85%
200%
100%
0%
-100%
-200%
-300%
-400%
车联网 云计算 金融IT 医疗IT 信息创新 信息安全 人工智能
中位数 均值
资料来源：
Wind ，长城证券研究所
注：车联网由于统计数据较小，受个股影响较大，此处仅作参考；另外，披露情况分别为：医疗
IT6 家，信息安全
7 家，信息创新
3 家，云计算
6 家，人工智能
4 家，车联网
3 家，金融
IT14 家。
云计算领域：需求加速释放，行业景气上行 云计算是计算机细分子行业中业绩最为坚挺的板块，已披露的 7
家公司均实现盈利，除汉得信息和易华录增速有所放缓之外，其他 4
家保持增长态势。其中，IDC 龙头奥飞数据预计实现归母净利润 7,030-7,310 万元，同比增速高达 394%-414%，主要系全资子公司奥维信息参与设立的产业并购基金所投资企业紫晶存储于2020 年2 月26 日科创板上市，因此公司根据新金融工具准则公允价值确认的投资收益较大所致。
表 2：云计算相关公司 20Q1 业绩预告
证券代码 证券名称 增速中值
资料来源：
Wind ，长城证券研究所
医疗 IT 领域：
医疗信息化领域共 6
家公司披露预告，除东华软件、创业慧康外，其他公司业绩均有所下滑。其中东华软件预计归母净利润 15,480-17,027 万元，同比增长 0-10%；创业慧康预计归母净利润 5,300-7,150 万元，同比增长-15%-15%...